今天分享的是：2025医药生物长护险有望催生万亿级护理需求，重视创新器械

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医药生物行业动态：长护险潜力凸显，创新与复苏成发展关键词

近期，医药生物行业呈现出多维度发展态势。从市场表现来看，A股和港股医药板块整体呈现调整态势，但细分领域分化明显，同时长期护理保险（简称“长护险”）的发展潜力逐渐显现，创新药械与消费医疗的复苏趋势也备受关注。

行业市场表现：板块分化明显，短期情绪承压

在过去一周（2025年6月16日-6月20日），A股医药板块整体表现不佳。中信医药指数下跌4.2%，跑输沪深300指数3.8个百分点，在中信一级行业分类中排名第30位。不过从年初至今，中信医药生物板块仍上涨5.4%，跑赢沪深300指数7.6个百分点，排名第7位，显示出中长期的韧性。

细分板块中，调整幅度较大的主要是港股创新药及相关配套产业链，而疫苗、血制品和中药等板块相对抗跌。市场成交额方面，医药板块本周合计成交额4929.1亿元，占A股整体成交额的8.1%，较上周下降25.6%，短期市场情绪略显低迷。

展开剩余82%

个股表现上，昂利康、悦康药业、创新医疗等个股涨幅居前，分别上涨21.2%、19.3%、19.0%；而澳洋健康、康惠制药等个股则跌幅较大。港股市场中，恒生医疗保健指数本周下跌7.7%，跑输恒生指数6.2个百分点，但年初至今仍上涨42.7%，显著跑赢恒生指数。

长护险：万亿级护理需求待释放

随着人口结构变化，长期照护服务需求日益凸显。长期照护服务主要为失能人群提供个人照料、健康护理等服务，包括机构护理、社区护理和居家护理三大类。数据显示，2025年全国预计失能人群达3400万人，到2050年将增至6200万人。按当前失能老人年均护理支出2.17万元且每年1%增速计算，2050年相关护理需求规模将达1.7万亿元，保障缺口巨大。

作为核心支付力量，长护险制度建设正在加速推进。2016年，长护险启动试点，首批覆盖15个城市及2个重点联系省；2020年试点扩大至49个城市，制度框架逐步明晰。从2021年起，每年的政府工作报告均提及长护险，表述从“稳步推进试点”升级为“加快建立”，2024年以来相关细则出台速度显著加快，涉及失能等级评估、照护师标准、服务机构管理等多个方面，全国性制度呼之欲出。

从试点数据来看，长护险覆盖范围持续扩大。2023年，长护险基金覆盖人数达1.83亿人，基金收入244亿元，支出119亿元；定点护理机构8080家，护理服务人员30.3万人。对比海外市场，美国、日本、德国、法国等国的长护险发展已较为成熟，参考其支付体系特点，国内长护险收入规模未来有望达到1773-20130亿元，成长空间广阔。

创新与复苏：行业发展双主线

创新药械是医药行业长期发展的核心主线。近期，监管层面出台政策优化全生命周期监管，支持高端医疗器械创新，“药械两手抓”的趋势明显。同时，医疗设备招投标数据持续回暖，预计相关积极影响将逐步体现在企业报表中。在创新药领域，具备出海竞争力的生物制药企业、拥有创新第二增长曲线的传统药企，以及创新药配套产业链，均展现出良好的发展潜力，部分企业有望在2025年实现盈利。

复苏主线同样值得关注。随着消费刺激政策发力，叠加医疗反腐和关税等阶段性扰动因素的结束，医疗消费市场逐步回暖。其中，品牌中药凭借深厚的市场基础和消费属性，在调整后复苏潜力显著；消费医疗领域也因需求弹性较高，有望迎来市场空间的进一步释放。

此外，政策层面对于高分红企业的支持、优质公司的并购整合，以及国企改革背景下破净公司的市值管理，也为行业发展注入了新的活力，推动行业资源向优质企业集中，提升整体发展质量。

总体来看，医药生物行业在短期调整中仍蕴含着长期发展机遇，长护险催生的万亿级市场、创新药械的持续突破以及消费医疗的复苏趋势，将共同推动行业向更高质量阶段迈进。

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发布于：广东省